一、本阶段核心结论摘要

5月上半月国内铼市场从高位横盘转入高位整理。5月6日至12日铼粉样本均价维持在47.29元/克附近，5月13日至15日出现连续小幅下调，5月15日铼粉样本均价降至46.84元/克。阶段特征不是趋势性转弱，而是高位平台内的成交验证和报价修正。

国际价格仍处高位，外部支撑并未消失。Strategic Metals Invest公开页面显示，国际铼参考价截至2026年5月15日为7,283.30美元/千克，较2026年3月31日上涨894.00美元/千克，涨幅约13.99%。USGS 2026数据同时确认，2025年铼金属颗粒均价约2,600美元/千克，催化级高铼酸铵均价约2,300美元/千克，分别较2024年上涨约90%和78%。

二、本阶段市场价格回顾

1. 国内价格

统计口径说明：国内价格来源采用上海有色金属网（SMM）样本价。本表按 2026年5月6日至5月15日有效样本计算；相关数据为市场参考价口径，不等同于本公司报价、成交价或合同价。

5月上半月国内价格主线可概括为“前段持稳、中旬小幅回落”。5月6日至12日铼粉、铼粒、铼板基本延续4月下旬平台；5月13日开始铼粉、铼粒、铼板同步小幅下调，5月14日至15日调整幅度扩大至约0.20元/克/日。高铼酸铵从5月6日起呈更连续的阶梯式下移，说明中间品报价对高位成交承接的反馈更敏感。

国内主流价格走势图

统计区间为2026年5月1日至5月15日，5月1日至5日无新增公开样本，图中按接口返回的有效样本日展示。

2. 国际价格

国际行情在5月上半月仍以高位偏强为主，但需要明确区分三类口径：Strategic Metals Invest属于海外公开参考价，适合观察国际价格情绪和战略金属风险溢价；USGS价格为年度均价，适合验证国际价格中枢抬升；国内官网历史接口更接近国内公开样本报价。三者都指向“高价中枢仍在”，但不能直接互相替代。

三、供给与回收动态

1. 原生供给

全球铼供给仍保持典型副产属性。USGS 2026数据显示，2025年全球铼矿山产量约81,000千克，仅较2024年小幅增长约1%；美国2025年原生铼产量约9,800千克，净进口依赖度约75%。这说明即便价格明显上行，原生供给也没有快速释放，铼仍受铜钼开采、焙烧、冶炼副产回收和环保许可等因素约束。

2. 回收供给

回收仍是中期供给改善的核心线索。USGS 2026指出，随着铼价格上行，含铼高温合金废料回收的经济性增强，但行业通常需要价格持续高于约3,000美元/千克，才更容易覆盖较高处理成本。国内方面，5月上半月经本中心公开信息跟踪到污酸资源化回收、高纯铼酸铵制备、高纯铼材料和复杂制件方向的存量主线，但未见新的可量化投产或处理量披露。

四、下游需求与应用变化

5月上半月需求侧没有出现足以单独拉动价格的新公开项目，但结构性韧性仍在。航空航天和石化催化是稳定底盘，医疗和高端粉末是中长期增量。短期市场的主要矛盾不在“有没有长期需求故事”，而在高位价格下真实询盘、成交和补库是否能跟上。

五、行业动态、政策与公开需求信号

1. 行业动态

本阶段行业动态以既有主线延续为主，而非新变量爆发。Molymet围绕铼供应链扩张、高端粉末化和回收加工的公开布局仍值得跟踪；美国高端制造链对难熔金属粉末的能力建设继续强化“认证先行、订单后置”的节奏；医疗同位素和钼铼医疗器械应用被USGS等权威来源纳入长期需求叙事。

2. 政策与关键矿物属性

USGS 2026继续确认铼被纳入美国关键矿物框架，智利关键矿物治理框架也将铼纳入讨论范围。上述信息不会直接改变5月上半月现货成交，但会持续影响国际供应安全、可追溯、回收支持和战略库存等中长期预期。

3. 公开需求与招投标

经公开资料复核，本阶段未检出新的、可核验且足以改变短期价格判断的铼粉、高铼酸铵、铼粒、铼板或含铼专项高权重公开采购信号。此前中国科学院金属研究所高铼酸铵项目已属于前期事件，5月上半月不作为新增驱动项展开。

六、技术进展与工艺观察

本阶段技术侧没有足以改写产业路线的新突破，主线仍是回收工程化、高端制粉和高附加值应用。对市场判断而言，比单篇论文更重要的是中试、投产、认证、订单和稳定交付数据。

七、重点企业与项目跟踪

八、本阶段主要风险与机会

1. 主要风险

• 高位价格如果继续缺少成交验证，报价平台可能进一步松动。
• 高铼酸铵连续小幅下调，可能影响市场对中间品价格弹性的判断。
• 国际公开参考价与国内样本价口径不同，若混用可能造成价格判断偏差。
• 公开招投标高信号偏少，短期外部需求锚点不足。

2. 主要机会

• 国内价格虽小幅回调，但仍处高位区间，有利于回收、提纯和高纯产品能力建设继续推进。
• 国际铼价格中枢保持高位，继续支撑铼的战略金属和关键矿物属性。
• 医疗、高端粉末、增材制造、半导体和科研材料方向延续高附加值应用逻辑。
• 若后续公开成交、认证或项目投产出现明确锚点，市场预期仍可能获得重新支撑。

九、下一阶段重点跟踪事项

十、结论与市场展望

5月上半月铼市场的核心变化，是国内公开样本价格从4月以来的高位横盘，转向中旬小幅回落和高位整理。铼粉、铼粒、铼板阶段跌幅均在1%以内，高铼酸铵回调更明显，但整体仍处高位区间；因此现阶段不宜把小幅回落直接解释为供给宽松或需求转弱。

短期市场更可能进入“高位整理、成交验证、报价分化”的窗口。若5月下旬价格继续下调并伴随公开成交偏弱，需下修平台稳定性判断；若价格在当前区间企稳，同时国际参考价维持高位，则国内价格中枢仍具支撑。中期仍应重点跟踪回收工程化、高端粉末、医疗应用和公开项目需求是否出现可量化锚点。

附录

数据及参考来源：上海有色金属网、CBC金属网、百川盈孚、Strategic Metals Invest、USGS MCS 2026、中国政府采购网及其他公开招投标公告、公开财经资讯平台等。

免责声明：本报告基于截至2026年5月18日可获取的公开信息、历史价格和行业公开资料整理，仅供市场研究和信息交流参考，不构成投资建议、交易承诺或价格保证。市场价格、成交条件和交付安排可能因纯度、规格、数量、账期及交货方式不同而发生变化，请以后续实际询盘、合同约定与公开更新为准。