铼博士2026年9月铼市场月报

一、本月核心结论摘要

1. 本月政策与资源端的新增进展集中在美国矿业立法和地质调查。 9月2日，美国众议院通过H.R. 1501矿业许可协调相关法案并转交参议院；9月9日，USGS宣布恢复新墨西哥州航空地球物理调查，将铼列为区域潜在矿种。两项进展主要影响矿业项目推进和资源勘查，尚不能据此判断本月铼产量或现货供应增加。

2. 国内四类产品整月温和回落、幅度均在2%以内，后半月报价结构收敛，为后续由连续回升样本和公开成交验证推动的价格修复留下清晰坐标。 上海有色金属网样本价显示，9月30日期末样本均价为：铼粉43,741元/千克（较9月1日-400元、-0.91%），高铼酸铵23,702元/千克（-350元、-1.46%），铼粒44,509元/千克（-300元、-0.67%），铼板48,490元/千克（-800元、-1.62%）。月内轨迹由上半月窄幅分化转为9月21日四品种同步下修、9月22日至24日连续持平、9月28日三品种再次回落、9月29日至30日四品种持平；铼粒9月21日至30日七个有效样本日均维持44,508.90元/千克，呈现相对更稳的报价位置。国内样本价为公开报价样本，不等同于全市场实际成交价。

3. 海外零售参考价月末上调，与国内样本方向形成分层对照。 Strategic Metals Invest于9月29日列示铼私人投资者零售参考价7,466.33美元/千克，较9月3日至25日各已确认时点的7,283.30美元/千克增加183.03美元/千克、2.51%；该口径为私人投资者零售参考。

4. 新兴技术研究继续提供中长期应用坐标。 技术端新增两项可核验论文：超导铼电沉积台架放大研究（DOI 10.1007/s10800-026-02604-1，2026年9月12日发表）与铼配合物催化烯醇乙酸酯α-烷基化（DOI 10.1055/a-2954-8207，Crossref列示在线发表2026年9月22日），分别从柔性超导互连与精细有机合成方向拓宽应用研究边界。

5. 本月市场处于“供给结构约束清晰、价格温和再确认、制度坐标加密、应用验证推进”的组合运行状态。 副产属性与回收经济性门槛共同支撑中长期稀缺性估值，价格温和回落为后续成交修复与价值重估保留空间；后续催化依次由采购结果与履约、回收实际产出、政策程序落地和高附加值应用工程化数据验证。

二、本月市场价格回顾

1. 国内价格：整月温和回落，铼粒报价位置相对稳定

国内价格采用上海有色金属网样本价，产品口径为铼粉、高铼酸铵、铼粒、铼板，规格统一按99.99%、铼板为99.99%毛坯板的报告固定标签列示；样本序列本身未单列纯度字段，页面展示的铼粒、铼板规格为≥99.95%，标签与页面口径的差异不构成样本质量验证。统计覆盖2026年9月1日至9月30日，共21个有效样本日、84条样本记录；9月5日、6日、12日、13日、19日、20日、25日、26日、27日未返回样本，不作补值或前向填充。价格表采用9月30日期末样本均价，月内区间价按百位取整展示，与正文和走势图口径一致。

本月价格轨迹呈清晰的三段节奏。上半月为窄幅分化：铼粉9月15日样本均价44,191.16元/千克，较9月1日小幅上升约50元/千克，其余三类温和回落，四品种调整幅度均在1%以内。9月21日四品种同步下修，铼粉、高铼酸铵、铼粒、铼板样本均价较上一有效样本日分别下降约200元、150元、100元、100元。9月22日至24日四类样本均价连续持平，9月28日铼粉、高铼酸铵、铼板再次分别下降约250元、100元、250元/千克，铼粒维持不变；9月29日至30日四品种均延续9月28日报价。整月看，四品种由上半月分化转为温和回落，但调整幅度均控制在2%以内，未演变为趋势性深跌。

品种结构上，铼粒的调整幅度最小，且9月21日至30日七个有效样本日均维持44,508.90元/千克，报价位置相对稳定；铼板回调幅度相对较大，整月下降1.62%。中间品高铼酸铵与金属形态同步温和回落，未出现单一品种失控式下修；当前报价结构为后续由连续回升样本和公开成交验证推动的价格修复保留了明确参照。

需要说明的是，本月国内样本为公开报价样本，不等同于全市场实际成交中枢；截至报告生成日已核验公开资料范围内，月内样本调整尚未获得当月公开成交的对应验证，报价变化不能单独解释为已确认的供需变化。若后续公开采购结果补齐供应商、成交价格和交割条件，高铼酸铵低位承接与金属形态报价的稳定性将获得更直接的验证。

2. 国际价格：零售参考价月末上调

Strategic Metals Invest的铼零售参考价自2026年4月17日至9月28日持续横盘，9月29日由7,283.30美元/千克上调至7,466.33美元/千克，上涨183.03美元/千克，涨幅2.51%，迎来约165天后的首次上调。此次调整幅度温和，但打破了较长时间的价格僵局，可视为海外零售渠道定价预期转暖的初步信号，也为铼的实物投资市场增添了积极因素。投资者配置意愿是否持续回升，仍需后续成交和报价走势进一步印证。

对国内市场而言，海外零售报价回升有望提振市场信心，为铼价企稳回升提供积极的外部参照。若后续国内询盘、补库及实际成交同步改善，价格修复的基础将进一步增强。

三、供给与回收动态

截至报告生成日，已核验公开资料尚不足以量化主要生产商及回收项目9月新增铼产出或商品化出货规模，本期暂缺支持供给明显扩张判断的新增产销数据。年度产量统计提供供给规模参照，但不能据此推算9月实际增量。

回收端需区分回收产出与公开市场可售量，尤其是废催化剂闭环回用，不能直接计为现货供应增加。对国内污酸及钼加工回收项目，后续重点观察实际产量和外售情况，具体事项见第八章。公开披露有限，也不意味着报告期内实际生产或回收活动没有变化。

四、下游需求与应用变化

新兴应用研究：应用边界持续拓宽

本月两项可核验研究从电子与催化方向拓展铼的应用研究边界：9月12日发表的超导铼电沉积研究将工艺由实验配置推向台架放大的重复性问题识别，9月22日在线发表的铼配合物催化研究为精细有机合成提供新的分子路线。两项成果现阶段均以研究活跃度和工程验证深度为主，详细技术进展见第六章；其商业权重将取决于放大批次、良率、客户认证和订单的后续公开披露。

五、行业动态与政策信号

1. 行业动态

本月行业环境的可核验增量集中于海外关键矿物治理：美国矿业许可协调立法在月内推进程序节点，美国地质调查机构同步恢复覆盖铼的资源调查安排，分别从项目推进效率和资源数据基础两端抬升关键矿物治理密度（详见本节第2小节）。在截至报告生成日已核验公开资料范围内，尚未见足以改变本月行业判断的其他新增公开变量。

2. 政策与关键矿物属性：美国许可协调与资源调查同步推进

美国众议院于2026年9月2日以218票赞成、201票反对通过H.R. 1501《Protecting Domestic Mining Act of 2025》（众议院书记官Roll Call 294）；通过文本第2节拟将mining、mineral processing纳入FAST Act的covered project定义，GovInfo相关版本列表另列9月14日Referred in Senate版本。许可协调框架有助于提升矿业和矿物加工项目的推进效率、强化关键矿物供应链多元化预期，对铼的传导层级位于中长期资源安全与稀缺性估值；后续若参议院和总统程序完成、实施指引出台或具体含铼项目进入许可协调清单，将构成更直接的产业链催化。

USGS与新墨西哥州地质与矿产资源局于2026年9月9日宣布恢复新墨西哥州南部和中部的Earth MRI航空地球物理调查，调查自3月开始、计划延续至10月中旬，原文列示区域潜在矿种包括铼，并说明相关矿种属于2025年关键矿物清单。该安排强化关键矿物资源数据基础和勘查靶区识别能力，对铼的市场意义主要位于中长期资源安全预期与稀缺性估值；后续若披露铼异常、靶区、品位、资源量、经济性或开发主体，将形成更直接的资源端催化。

六、技术进展与项目跟踪

两项成果分别推进超导互连工艺放大和精细催化反应研究，尚不足以量化新增铼需求。后续应分别以合格制造批次、客户认证，或催化工艺放大与实际采购来评估商业进展；生产企业与回收项目的跟踪事项见第八章。

七、本月主要机会

• 价格温和回落后的修复机会。 国内四类产品整月调整幅度均在2%以内，铼粒后半月七个有效样本日维持同一报价位置，呈现相对更稳的报价结构；中间品高铼酸铵与金属形态同步温和再确认，价格中枢在窄幅调整后仍保有清晰参照，为后续由连续回升样本和公开成交验证共同推动的价格修复路径留下空间。
• 美国关键矿物制度推进带来的长期重估机会。 美国众议院于9月2日通过H.R. 1501《Protecting Domestic Mining Act of 2025》，GovInfo相关版本列表另列9月14日参议院转交版本，矿业和矿物加工许可协调框架在月内完成程序推进，有助于提升关键矿物项目落地效率与供应链多元化预期，为铼的中长期稀缺性估值提供制度层面的正向坐标。
• 资源数据基础强化带来的稀缺性估值机会。 USGS与新墨西哥州地质与矿产资源局9月9日宣布恢复的航空地球物理调查将铼列入区域潜在矿种，调查计划延续至10月中旬；资源勘查数据的完善有助于提升战略资源的可识别性与供应链安全预期，强化铼作为关键矿物的长期资源端价值坐标。
• 超导互连与精细催化的应用拓展机会。 9月12日发表的超导铼电沉积台架放大研究与9月22日在线发表的铼配合物催化α-烷基化研究，分别从柔性超导互连和精细有机合成方向拓宽铼的高附加值应用研究边界；两项成果本月均以工程约束识别和反应路线拓展推进应用验证深度，为高附加值需求的中长期培育提供可追溯的工艺坐标。

八、下月重点跟踪事项

九、结论与市场展望

9月供给端的已核验公开资料尚不足以量化新增铼产出或外售量，暂缺支持供给明显扩张的证据。后续重点关注主要生产商的实际出货，以及回收项目的稳定运行和外售情况。

价格端，国内四类产品整月温和回落、调整幅度均控制在2%以内，月内轨迹由上半月窄幅分化转为后半月同步调整；铼粒在后半月七个有效样本日维持同一报价位置，呈现金属形态的相对稳定性。海外零售参考价月末上调2.51%，与国内样本形成分层对照。当前报价结构为后续由连续回升样本和公开成交验证推动的价格修复保留了清晰坐标。

政策与资源端，美国众议院于9月2日通过H.R. 1501《Protecting Domestic Mining Act of 2025》，GovInfo相关版本列表另列9月14日参议院转交版本；USGS与新墨西哥州地质与矿产资源局于9月9日宣布恢复将铼列入区域潜在矿种的航空地球物理调查，两项制度与资源坐标分别从许可协调效率与资源数据基础两端提升铼所在的战略矿物治理密度，传导层级落在中长期稀缺性估值与产业链安全预期；立法后续程序和资源数据成果落地是未来直接催化的观察坐标。

需求与应用端，公开采购结果的披露节奏决定短期需求验证强度，本月两项新兴技术研究拓展了高附加值应用的验证方向。产业支撑已经形成多层坐标，真实成交、工程化兑现和制度细则落地将推动其向现实价值转化；价格修复、采购结果与履约、回收实际产出和高附加值应用合格批次，将是下月价值重估路径的依次验证点。

附录

1. 本月变量分级

下表分级按各自采用维度标注：价格行对应价格变量强度，政策与资源行对应中长期背景成熟度，论文行对应技术成熟度；官方信源等级与短期变量等级相互独立，不等同互换。

2. 价格口径说明

• 国内价格采用上海有色金属网同口径样本价，样本期2026-09-01至2026-09-30，共21个有效样本日、84条样本记录；9月5日、6日、12日、13日、19日、20日、25日、26日、27日未返回样本，不作补值或前向填充。
• 价格表、正文和走势图统一使用9月30日期末样本均价，取整数展示；月内区间价按百位取整；不展示阶段样本均价。
• 国内产品名称统一为铼粉、高铼酸铵、铼粒、铼板（99.99%毛坯板）；样本价格序列不附带纯度字段，公开行情页面对铼粒和铼板的规格展示与报告固定产品标签存在展示差异，样本价格不用于直接验证产品纯度。
• 海外零售参考价、经销报价与国内工业样本价分口径呈现，互不替代；Indigo页面每千克字段与订单总价、每盎司、每磅字段冲突，不采用冲突字段；USGS年度统计按年度表原始标签列示，不据此换算含铼量计价或与当月报价直接比较。
• 样本价为公开报价样本，不等同于全市场实际成交价；公告量、框架量和询价不计作成交量。
• 报告周期为2026年9月1日至9月30日；国内价格有效样本截至9月30日，海外零售参考价截至9月29日，各类事实以各自来源标注的日期为准。

3. 数据来源

• 国内价格样本：上海有色金属网，样本期2026-09-01至2026-09-30，共21个有效样本日、84条记录。
• Strategic Metals Invest 铼私人投资者零售参考价（截至2026-09-29）：https://strategicmetalsinvest.com/rhenium-prices/
• Indigo Precious Metals 铼粒经销商最低订单报价（2026-09-30）：https://www.indigopreciousmetals.com/rhenium.html
• USGS《Mineral Commodity Summaries 2026》铼分册（2026年2月）：https://pubs.usgs.gov/periodicals/mcs2026/mcs2026-rhenium.pdf
• 美国众议院书记官Roll Call 294（2026-09-02）：https://clerk.house.gov/Votes/2026294?Page=1
• GovInfo H.R. 1501众议院通过文本：https://www.govinfo.gov/content/pkg/BILLS-119hr1501eh/html/BILLS-119hr1501eh.htm ；相关版本列表：https://www.govinfo.gov/app/details/BILLS-119hr1501eh/related
• USGS新墨西哥州航空地球物理调查公告（2026-09-09）：https://www.usgs.gov/news/state-news-release/media-alert-low-level-airplane-and-helicopter-flights-resume-scanning
• Springer《Journal of Applied Electrochemistry》（DOI 10.1007/s10800-026-02604-1，2026-09-12）：https://link.springer.com/article/10.1007/s10800-026-02604-1
• Synlett铼催化论文（DOI 10.1055/a-2954-8207，在线发表2026-09-22）：Crossref登记元数据 https://api.crossref.org/works/10.1055/a-2954-8207

4. 免责声明

本报告依据截至报告生成日已核验公开资料编制。趋势判断和情景分析不构成投资、交易、采购或法律意见；实际决策应结合最新合同条款、质量检验、交付条件及独立尽调。