一、本周核心结论

1. 价格走势：国内铼粉、铼粒、高铼酸铵、铼板价格持稳，国际铼价Q1涨幅34.2%，内外价差需持续关注。

2. 供给研判：全球铼产量增长缓慢（+1%），美国进口依赖度升至75%，原生供给弹性有限。

3. 需求研判：医疗应用扩张、增材制造新渠道，下游应用多元化增强需求确定性。

4. 政策信号：铼列入CMI关键矿物观察名单、智利发布关键矿物战略、美国主导国际合作，政策信号密集。

5. 采购建议：45,500-47,500元/kg价位适度备货，优先对接国内5N级铼粉生产企业。

二、市场价格走势

国内市场价格

国内主流价格走势图

数据来源：上海有色金属网（截至2026年4月3日）

本周国内铼产品价格整体持稳，市场气氛偏淡。铼粉均价47,300元/kg（区间46,800-47,800元/kg），较上周持平。高铼酸铵均价27,500元/kg，持稳。铼粒均价47,000元/kg，持稳。铼板52,760元/kg，持稳。上下游观望情绪浓厚，交易活跃度偏低，成本支撑较强。

国际市场价格

数据来源：Strategic Metals Invest、USGS Mineral Commodity Summaries 2026

国际铼价Q1涨幅34.2%，战略金属普遍走强。USGS年度平均价格与市场实时报价存在口径差异（年度平均vs实时报价），需关注差异原因和趋势。铼在战略金属Q1涨幅排名第六，仅次于镝、铽、锗、镨、钕，反映供给侧约束与政策驱动。

三、供需格局分析

1. 供应端

全球产量：2025年全球铼产量81,000公斤，较2024年增长1%，供给弹性有限。全球次生产量20,000-25,000公斤（不含催化剂闭环回收），约占全球供给25-30%。

美国供给缺口：美国2025年铼产量9,800公斤（+5%），进口依赖度从68%升至75%，表观消费量38,000公斤（+34%），显示国内供给缺口扩大。

进口来源结构：高铼酸铵进口来源（2021-24平均）为加拿大25%、哈萨克斯坦24%、波兰20%、智利17%；铼金属进口来源为智利38%、加拿大28%、德国21%、波兰11%。

回收技术进展：新离子交换膜实现99.9%纯度铼回收，AI辅助分选系统识别准确率97%，移动回收单元支持现场回收，回收能耗较传统方法降低40%。中国在湿法冶金与离子交换吸附领域铼回收率由70%提升至85%以上，稳居世界第一梯队。

2. 需求端

航空航天（约80%需求）：铼用于镍基高温合金，航空发动机涡轮叶片和燃烧室部件。传统合金铼含量2-3%，新一代单晶叶片突破6.5%，预研型号规划8%以上。2026年航天级钼材料需求预计增长超120%，钼铼合金在火箭发动机应用确定性增强。

石化催化剂：铂-铼双金属催化剂用于汽油重整，提高辛烷值、生产无铅汽油。催化剂回收形成闭环系统，减少市场流通供给。

医疗领域（第三大应用确立）：多个钼铼医疗设备获FDA批准（2025年），钼铼合金用于人工关节、心脑血管支架。放射性同位素Re-186用于癌症治疗。SpectronRx获8500万美元融资扩产医疗同位素（2026-04）。医疗植入物与航空航天、石化催化并列三大应用。

增材制造：铼粉末用于增材制造（AM）和粉末冶金，定制铼合金粉末和涂层开发，支持航空高温合金、涂层和AM应用。

四、行业动态与政策信息

1. 行业动态

USGS 2026矿产摘要报告发布：美国铼价格（2025年全年平均）催化级高铼酸铵（APR）$2,300/kg（+78%），铼金属颗粒（99.99%纯）$2,600/kg（+90%）。美国产量9,800公斤（+5%），进口依赖度75%（从68%上升），表观消费量38,000公斤（+34%）。全球产量81,000公斤（+1%），次生产量20,000-25,000公斤。

KGHM产量增长：KGHM为欧洲唯一从自有资源生产铼的企业，2026年1-2月钼产量同比+200%/+300%，铼副产供给增加。

金钼股份ESG报告：发布2025年ESG报告（2026年4月2日），研发费用4.22亿元，新产品产值29.5亿元，在研项目71项，整体进度完成91.55%。

医疗应用扩张：多个钼铼医疗设备获FDA批准，医疗植入物成为铼新应用领域。

回收技术商业化：离子交换膜99.9%纯度铼回收，AI分选系统97%识别准确率，移动回收单元支持现场回收，回收能耗降低40%。

Los Alamos ReSurgent涂层技术：美国Los Alamos国家实验室ReSurgent铼合金涂层技术启动许可，用于高温部件表面防护。

2. 政策信息

CMI 2026关键矿物观察名单：铼首次被列入Critical Minerals Institute 2026关键矿物观察名单（2026年4月），与铟同时列入，钨升至Top 5。定义更新：”生产被一两个国家主导，且这些司法管辖区对全球供应构成可靠性风险”。

智利国家关键矿物战略：智利矿业部发布国家关键矿物战略（2026年1月27日），建立咨询委员会，整合多方主体。智利占全球铼储量约50%，政策动向对中国采购企业有直接影响。

美国关键矿物部长级会议：美国召开关键矿物部长级会议（2026年2月4日），与欧盟、日本签署合作协议，构建”友岸供应链”。联邦储备计划预计2026年加速。

3. 招投标信息

黑龙江紫金铜业铼酸铵生产线项目：环评公示（2026年4月1日），铼酸铵生产线建设运营合作项目。紫金铜业具备铼回收能力，项目推进将提升国内铼供给。

五、下周关注事项

六、采购与经营建议

采购策略

1. 价位判断：45,500-47,500元/kg价位为合理区间，建议适度备货。

2. 供应商选择：优先对接国内5N级铼粉生产企业（金钼股份、洛阳钼业、白银集团）。

3. 内外价差：关注国际铼价涨幅与国内价格走势，评估套利机会。

4. 采购节奏：美国进口依赖度上升反映供给缺口，需提前锁定供应商。

风险管理

1. 政策风险：铼列入CMI观察名单、USGS关键矿物清单，政策信号密集，需关注政策动向。

2. 供应链风险：美国国际合作强化，上游议价压力需重点关注。

3. 技术风险：回收技术进步支撑次生供给，但原生供给增长缓慢。

4. 市场风险：内外价差、下游应用多元化增强需求确定性。

附录

数据来源：上海有色金属网、CBC金属网、百川盈孚、Strategic Metals Invest、新浪财经、东方财富网、政府采购公告

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场数据可能存在时效性差异，请以实际交易为准。报告内容基于公开信息整理，不保证数据的完整性和准确性。